美國(guó)快遞業(yè)也曾經(jīng)歷價(jià)格戰(zhàn) 以 ups 前身美國(guó)信使公司成立為標(biāo)志,美國(guó)的包裹郵寄業(yè)務(wù)大約產(chǎn)生于 20 世紀(jì) 初,整個(gè)行業(yè)發(fā)展歷史基本上可分為受制于政策的緩慢發(fā)展期,受益于管 制放松 和金融資本的快速發(fā)展壯大期,以及上世紀(jì)末開始的國(guó)際業(yè)務(wù)擴(kuò)張期。
受制于行業(yè)管制的緩慢發(fā)展期:上世紀(jì) 70 年代之前 1907 年,ups 的前身美國(guó)信使公司(american messenger company)成立,標(biāo)志 著現(xiàn)代快遞業(yè)的誕生。起初,這家公司只是經(jīng)營(yíng)同城餐館之間的包裹、食 物等運(yùn) 輸業(yè)務(wù),運(yùn)輸方式以人工徒步為主,輔以自行車開展稍長(zhǎng)距離的業(yè)務(wù)。
50 年代初, 公司取得“公共承運(yùn)人”權(quán)后,才將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到全國(guó)。
由于 70 年代之前,整個(gè)世 界,包括市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制較完善的美國(guó),郵政業(yè)的行政壟斷氛圍還比較濃厚 ,遞送 業(yè)務(wù)基本上由郵政部門壟斷,并且這種壟斷得到了法律的保護(hù),私營(yíng)快遞 企業(yè)所 能開展的業(yè)務(wù)非常有限,再加上經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平使人們對(duì)包裹、郵件的時(shí)效 性要求 并不高,因此,很長(zhǎng)一段時(shí)間里,美國(guó)的快遞業(yè)發(fā)展緩慢且艱難。
fedex占領(lǐng)空運(yùn) />
管制放松和金融資本推動(dòng)下的高速成長(zhǎng)期:1970~19901、管制放松掃除發(fā)展障礙 20 世紀(jì) 70 年代后期美國(guó)出現(xiàn)了一股“放松管制”浪潮。
在放松了對(duì)公路運(yùn)輸、 鐵路運(yùn)輸?shù)墓苤坪?民航運(yùn)輸成為放松管制的對(duì)象。
1978 年,《放松航空管制法》 順利通過(guò)。
聯(lián)邦快遞公司如愿以償,決定購(gòu)買一批載重量達(dá) 4.2 萬(wàn)磅的波音 727飛機(jī)。
而后,客貨運(yùn)航線運(yùn)營(yíng)和定價(jià)方面的限制取消,快遞企業(yè)終于突破 了第一 個(gè)主要障礙。
快遞產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都需要解決好與傳統(tǒng)郵政體制的關(guān)系。
fedex 誕生后面臨的第二 個(gè)障礙是美國(guó)的《私人快遞法》。
該法于 1845 年頒布,賦予了美國(guó)郵政限制私人 快遞的權(quán)利。
70 年代,剛剛由郵政部改組完成的美國(guó)郵政總局即宣布快遞屬于郵 政專營(yíng)范圍,
一方面威脅要起訴那些侵犯專營(yíng)權(quán)的私人快遞公司;另一方面于1973 年成立了自己的快遞服務(wù)企業(yè),以分享利潤(rùn)豐厚的快遞市場(chǎng)。
1979 年,美國(guó) 郵政中止了對(duì)特別緊急信件的專營(yíng)權(quán),1986 年,又中止了國(guó)際郵件的專營(yíng)權(quán),私 人快遞服務(wù)商從此獲得了經(jīng)營(yíng)國(guó)際快遞業(yè)務(wù)的權(quán)利。
自此,美國(guó)民營(yíng)快遞 企業(yè)得 以更加快速的成長(zhǎng)和擴(kuò)張。
金融資本孵化龍頭企業(yè) 風(fēng)險(xiǎn)投資和資本市場(chǎng)在快遞企業(yè)擴(kuò)張時(shí)期發(fā)揮了重要作用。 例如 70 年代初,聯(lián)邦快遞創(chuàng)始人弗雷德〃史密斯游說(shuō)華爾街的投資銀行、風(fēng)投、私募股權(quán)基金 ,籌集 到了 9600 萬(wàn)美元,購(gòu)買了 33 架小型飛機(jī),這創(chuàng)下了美國(guó)企業(yè)界有史以來(lái)單項(xiàng)投 入資本最高的記錄,1973 年 4 月,聯(lián)邦快遞終于突破資本瓶頸,正式開始營(yíng)業(yè), 并逐漸發(fā)展為今日快遞巨頭。
可以說(shuō) 9600 萬(wàn)美元風(fēng)險(xiǎn)投資孵化了聯(lián)邦快遞這個(gè)巨 人,這無(wú)疑是風(fēng)險(xiǎn)投資史上最輝煌的一頁(yè)。
美國(guó)快遞巨頭還通過(guò)股票市場(chǎng)募集持續(xù)投資所需要的資本。
早期的上市公 司主要 利用從資本市場(chǎng)融得的資金進(jìn)行固定資產(chǎn)投資來(lái)擴(kuò)大企業(yè)網(wǎng)絡(luò)規(guī)模。
比如 聯(lián)邦快 遞,它利用資本市場(chǎng)的資金,成功地于 1985 年在布魯塞爾機(jī)場(chǎng)開設(shè)了第一個(gè)分揀 中心,向歐洲市場(chǎng)擴(kuò)張服務(wù)邁出重要一步；1986 年在加利福尼亞州的奧克蘭市和 新澤西州的紐瓦克分別開設(shè)了分揀中心。
聯(lián)邦快遞 1978 年上市后,營(yíng)業(yè)收入以平 均 40%左右的速度增長(zhǎng)。 1981 年,公司營(yíng)業(yè)收入高居美國(guó)航空貨運(yùn)公司首位,超 過(guò)了比它早 20 年進(jìn)入航空貨運(yùn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手埃默里貨運(yùn)公司、機(jī)載貨運(yùn)公司等。
1983 年,公司年度營(yíng)收達(dá)到 10 億美元,成為美國(guó)歷史上第一家創(chuàng)辦不足 10 年, 不靠收購(gòu)或合并就達(dá)到 10 億美元營(yíng)業(yè)額的公司。
國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的低速穩(wěn)定增長(zhǎng)與龍頭企業(yè)的全球化擴(kuò)張期:1990s 至今 上世紀(jì) 80 年代中后期,初具規(guī)模的快遞巨頭開始向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手擅長(zhǎng)的細(xì)分市場(chǎng)滲透(fedex 向陸運(yùn)件市場(chǎng)滲透,ups 向空運(yùn)件市場(chǎng)滲透),其間經(jīng)歷了由于價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致的毛利率和服務(wù)價(jià)格水平的下降,收入增速減緩,經(jīng)過(guò)數(shù)年的發(fā)展,美 國(guó)國(guó)內(nèi) 快遞業(yè)務(wù)逐漸形成了雙寡頭格局,毛利率緩慢回升,國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)進(jìn)入平穩(wěn)期。
美國(guó)快遞巨頭在國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)積累了充分經(jīng)驗(yàn),并具備一定規(guī)模后,兼并收購(gòu) 成為他 們?cè)谘杆贁U(kuò)張中的主要戰(zhàn)略。
在資本市場(chǎng)的融資也不再是突破創(chuàng)業(yè)階段的 資本瓶 頸,而是為了并購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,實(shí)現(xiàn)資源快速整合,并且向著多元化并購(gòu)發(fā) 展,例 如快遞企業(yè)并購(gòu)銀行,為客戶提供資金鏈上的增值服務(wù)。
借助大規(guī)模的并 購(gòu),主 要快遞巨頭實(shí)現(xiàn)了將業(yè)務(wù)延伸到了世界的各個(gè)角落,尤其是中國(guó)、印度等 新興市 場(chǎng),并購(gòu)成為他們進(jìn)入發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)的主要利器。
上世紀(jì) 90 年代中后期,快遞 巨頭逐漸將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到了美國(guó)以外的地區(qū),國(guó)際業(yè)務(wù)的占比也越來(lái)越高。
可以看到,美國(guó)快遞兩巨頭,在 2000 年左右以后,其來(lái)源于國(guó)際業(yè)務(wù)的收入增速始終高于國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù),為其收入增長(zhǎng)提供源源不斷的動(dòng)力。
美國(guó)兩快遞巨頭中,fedex 的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)年限更長(zhǎng),30 多年間,其營(yíng)收增長(zhǎng)了 245倍,如今已是業(yè)務(wù)遍及全球 220 多個(gè)國(guó)家,年收入近 400 億美元的超級(jí)快遞企業(yè)。
從它的收入增長(zhǎng)過(guò)程我們能大致梳理出之前總結(jié)的美國(guó)快遞業(yè)發(fā)展軌跡。
從 fedex 和 ups 的競(jìng)爭(zhēng)看價(jià)格戰(zhàn)在巨頭崛起過(guò)程中的重要作用 ups 把持陸運(yùn)快遞市場(chǎng),fedex 通過(guò)空運(yùn)件藍(lán)海進(jìn)入快遞行業(yè)
上世紀(jì) 70 年代以前,ups 通過(guò)并購(gòu)整合,構(gòu)筑覆蓋全美的陸運(yùn)網(wǎng)絡(luò),奠定自己陸運(yùn)市場(chǎng)王者地位。
1971 年,聯(lián)邦快遞首創(chuàng)隔夜快遞,在 ups 尚未涉足的藍(lán)海中以龐大的投資規(guī)模獲 得了成功。
fedex 作為快遞市場(chǎng)的后進(jìn)入者,在 ups 已占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的陸運(yùn)市場(chǎng) 切入是困難的,選擇 ups 當(dāng)時(shí)尚未進(jìn)入,而且處于散亂狀態(tài)的空運(yùn)市場(chǎng)切入是成 功的原因之一。
fedex 的成功也來(lái)自于其近似瘋狂地投資,創(chuàng)始人史密斯在開始 就傾盡全部家產(chǎn),并募集了 9600 萬(wàn)美元的風(fēng)投資金,購(gòu)置33 架飛機(jī),形成了一 定的航線網(wǎng)絡(luò),才奠定了自己的立足之地。 兩巨頭開始向?qū)Ψ綇?qiáng)勢(shì)領(lǐng)域滲透后,價(jià)格戰(zhàn)成主要競(jìng)爭(zhēng)方式
80 年代,即 fedex 成立 10 年后,陸運(yùn)、空運(yùn)的兩大巨頭分別向?qū)Ψ降膬?yōu)勢(shì)市場(chǎng) 滲透。
ups80 年代初開始組建航空公司,1985 年開始覆蓋全美;
這一時(shí)期,fedex也逐漸打造起了自己的陸運(yùn)網(wǎng)絡(luò)(fedex1987 年左右以低價(jià)策略進(jìn)入陸運(yùn)件市 場(chǎng))。
在雙方競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中,價(jià)格戰(zhàn)是最為主要的競(jìng)爭(zhēng)手段,可以看到這一時(shí)期 fedex的單件收入和利潤(rùn)率下降非常明顯。
然而,經(jīng)過(guò)激烈的競(jìng)爭(zhēng)之后,兩巨頭在空運(yùn)、 陸運(yùn)細(xì)分市場(chǎng)上均形成了寡頭格局,中小參與者逐步退出市場(chǎng)。
1990 年至 1995 年,兩大快遞巨頭在空運(yùn)和陸運(yùn)件市場(chǎng)的布局基本完成,市場(chǎng)份 額趨于穩(wěn)定,盡管單件快遞價(jià)格并未提升,但業(yè)務(wù)量上升和邊際成本下降 導(dǎo)致毛 利率出現(xiàn)了明顯的反彈。
隨后 1995 年之后,在快遞市場(chǎng)已經(jīng)基本穩(wěn)定的雙寡頭格局之下,兩大巨頭投入加 大,單件成本上身,但因?yàn)橐舱莆樟讼喈?dāng)?shù)淖h價(jià)權(quán),因此可以通過(guò)價(jià)格的 調(diào)整來(lái) 覆蓋成本端的上升,保證相對(duì)穩(wěn)定的利潤(rùn)率。
以 fedex 為例,公司 1995 年以后 單件收入出現(xiàn)了持續(xù)顯著地上升,從 1995 年的 14.6 元上升至 2003 年的 17.69 元。
除了國(guó)際業(yè)務(wù)占比提升對(duì)均價(jià)的上拉效應(yīng)以外(此效應(yīng)一定程度上也被均 價(jià)較低 的陸運(yùn)件比例上升所抵消),其最主要的原因還是 fedex 在面對(duì)燃料價(jià)格、人力 成本上漲等因素撬動(dòng)單件成本上升的時(shí)候,通過(guò)提高費(fèi)率、征收燃油附加 費(fèi)等手 段轉(zhuǎn)移了成本端的壓力。
因此在 1995 年-2003 年這一時(shí)期出現(xiàn)了單件收入、單件 成本同時(shí)上行,而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率較為穩(wěn)定。
而在 2003 年之后,兩大巨頭通過(guò)提升信息技術(shù)和管理水平,以差異化、個(gè)性化增 值服務(wù)提升客戶滿意度,單件價(jià)格和毛利率進(jìn)入同步提升的階段,尤其是 2003年到 2008 年,全球化處于黃金時(shí)期,fedex 在國(guó)際業(yè)務(wù)加大布局,取得良好成績(jī),利潤(rùn)率、單件收入快速提升。(見下圖 10,這一時(shí)期國(guó)際件價(jià)格明顯提升)
從 fedex 歷史的資產(chǎn)投入情況來(lái)看,在 80 年、91 年兩個(gè)成本快速提升的年份, 之前都是有機(jī)隊(duì)規(guī)模的高速增長(zhǎng),說(shuō)明價(jià)格戰(zhàn)之后的提升服務(wù)質(zhì)量的前期 ,會(huì)經(jīng) 歷資本開支使得利潤(rùn)率提升較難的時(shí)期。
而后,隨著資本開支放慢,需求的繼續(xù) 增長(zhǎng)會(huì)使得利潤(rùn)的彈性更大,即利潤(rùn)率提高。
回過(guò)頭來(lái)看,價(jià)格戰(zhàn)使得巨頭保持了業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng),從而逐漸鞏固其行業(yè) 壟斷地 位,在價(jià)格戰(zhàn)過(guò)程中犧牲的利潤(rùn)在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局好轉(zhuǎn)后會(huì)慢慢得到補(bǔ)償。
對(duì)比美國(guó)經(jīng)驗(yàn),我們認(rèn)為中 國(guó)快遞行業(yè)在價(jià)格戰(zhàn)逐步進(jìn)入尾聲之后,將會(huì)迎 來(lái)一 個(gè)巨頭加大成本投 入提高服務(wù)質(zhì)量的階段(包括提高速度、準(zhǔn)時(shí)度、準(zhǔn) 確度、全 球 網(wǎng)絡(luò)完備 度),因?yàn)?只有通過(guò) 服務(wù)的提 升才能維 持巨頭 的地位, 這一階段 中, 巨頭的壁壘和市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)使得其價(jià)格能逐步提升保證利潤(rùn)率穩(wěn)定。
這一階段之 后,資本開支增速放慢,巨頭利 用行業(yè)地位能夠提供更多的增值服務(wù),使得 利潤(rùn) 增 長(zhǎng) 相 對(duì)需求增長(zhǎng)的 彈性更大,利潤(rùn)率反而會(huì)提升。


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