ZIM表示，集裝箱費率在2021年全年將保持強勁
發布時間：2025-10-31 點擊：15
班輪運營商zim（nyse:zim）剛剛對年度海洋合同談判進行了一次新的了解——而這張照片對托運人來說并不好看。
對zim來說是好消息，對托運人來說是壞消息，因為合同價格正在大幅上漲，托運人似乎對獲得空間非常緊張，促使他們提前投降。
但對于剛剛上市的zim來說，這并非一帆風順。
未來幾個月，它將面臨來自租船費率的巨大成本壓力。更直接的是，該公司將面臨股東們對其選擇年度和季度股息的抵制。
zim的周一早晨與投資者不盡如人意。在午盤交易中，股價一度較上周五收盤下跌15%。當日收盤時，該股下跌5%，交易量是平均水平的兩倍多。
年度合同費率飆升
zimm首席執行官伊萊?格利克曼(eli glickman)在電話會議上證實:“長期合同的簽訂時間比往年早得多。”“到今天為止，我們簽署的合同是去年同期的5倍。zim并不打算降低其現貨市場敞口的比例，這意味著其面向合約客戶的檔位將比2020年售罄得更快。
glickman透露，最近談判的合同價格比去年談判的價格高出50%左右。杰富瑞(jefferies)分析師吉文斯(randy giveans)在一份客戶報告中寫道，zim預計未來幾周合約利率將進一步走高。
與其他一些班輪公司高管相比，zim似乎更看好美國進口熱潮的持續時間。格利克曼說:“我們預計2021年全年的進口水平將保持較高水平，只是為了將零售庫存恢復到疫情爆發前的水平。”
該公司首席財務官xavier destriau表示，在最初的大流行中斷之后，該公司的產量將持續增長。更大的問題是，對該行業新常態的預期是什么， destriau說。“我們認為covid-19是電子商務趨勢的加速器。我們認為，消費者的消費行為仍將非常傾向于電子商務。我們預計(消費者需求)不會出現任何崩潰。”
預測2021年經濟會更強勁
zimm報告稱，2020年第四季度凈利潤為3.664億美元，而2019年第四季度為120萬美元。
2020年全年，該公司公布了利息、稅項、折舊及攤銷前的調整利潤(ebitda) 10.36億美元。該公司剛剛發布的2021年業績指引稱，調整后的息稅折舊攤銷前利潤為14億- 16億美元，同比增長35%-54%。
周一，giveans將zim的一年目標價從每股30美元上調至35美元。clarksons platou securities的分析師奧馬爾?諾克塔(omar nokta)則更進一步，將目標價從每股30美元上調至38美元。
2020年全年，zim的吞吐量增長了1%，達到284萬標準箱。該公司的費率上漲了22%，至每teu 1229美元。據giveans說，zim預計今年的運量將增長20%，運費將增長15%。
不利的一面是，租賃費率也在飆升，這將部分抵消該公司從運費中獲得的收益。與其擁有一半左右船只的同行不同，zim幾乎包租了整個船隊。
租賃市場的挑戰
alphaliner最近幾周報道了一些昂貴的租賃合同:zim以每天3.55萬美元的價格租賃了2014年建造、5071 teu的sea dream游艇，租期三年;2004年建成的4,311 teu的deva，租期兩年，每天30,750美元;2013年建造的6,811 teu kea，為期三年，每天3.85萬美元。
與此同時，津巴布韋航空公司在其關鍵的亞洲-東海岸航線上面臨租船挑戰。該公司擁有從atlas公司(紐約證券交易所代碼:atco)的分部西斯班(seaspan)提供的新造噸位長期租約。但這些飛船要到2023年2月才能開始交貨。
zim從costamare(紐約證交所代碼:cmre)租用了四艘2016年和2017年建造、11010 teu的船舶，處理亞洲-東海岸的貨物:akritas角、tainaro角、kortia角和sonio角。zim在1年半的時間里每天支付34,750美元到38,000美元。
costamare透露，msc以每天33000美元的價格租走了這四艘船，租期為10年。從本月到10月，四方會談將由辛重新交付。
“如果目前的大噸位供應短缺在未來幾個月持續下去，目前還不清楚zim將如何替代其網絡上的這些船只，”alphaliner在消息傳出時評論道。
jefferies的randy giveans(照片:john galayda/marine money)
如果這種尺寸的產品可供替換，價格可能會很高?？紤]到這一點，美國托運人詢問贈與者，相對于上升的運費，上升的包機成本在利潤上的重要性。
giveans回答說:“更高的運費可以抵消更高的租船費。雖然所有的成本都在上漲，但運費上漲的幅度更大。
“利率對收益非常敏感。如果你的收益增長了10%，20%，50%(取決于利率和數量)，那么成本的增長與收益的影響并不相稱。”
電話會議后股票價格下跌
當一家上市公司披露其ebitda同比漲幅可能超過50%時，股市通常不會下跌。但齊姆的股票卻做到了。
在被問及原因時，giveans列舉了兩個主要的驅動因素。首先是宣布派發年度而非季度股息。德斯特里奧在電話會議上表示，之所以做出這一決定，是因為我們所處的行業動蕩不定，有些參數我們無法控制。
吉文斯解釋說:“所以，我們必須等一年(才能拿到紅利)。這讓很多人失去了買進賣出，以賺取紅利的機會。”
他說，該股下跌的第二個原因是缺乏季度指導。“(年度)息稅折舊攤銷前利潤預期很強勁，但他們沒有給出第一季度的任何數據。第一季度還有九天就要結束了。收入都在賬簿里，所以他們沒有給出更多指導就很奇怪了。”
分析師估計，周一的回調80%是由于派息決定，20%是由于業績指引不足。
zim stock的過山車
周一的價格變動只是zim股票的最新變動。該公司于1月28日上市，定價為每股15美元，低于16-19美元的目標區間。在紐約上市數小時后，該公司股價跌至11.38美元的低點，比ipo發行價低24%。
然后反彈，繼續上升。上周五，該股達到每股28.78美元的高點，幾乎是ipo價格的兩倍。
giveans告訴美國托運人:“ipo后立即出現的拋售只是市場投降。他們有很多對沖基金需要退出很多頭寸，因為ipo定價是在整個gamestop-reddit慘敗的那天。那一兩天很混亂，有很多追加保證金的通知。有很多非自然的股東得到了(ipo股票)分配，然后立即被拋售。
此外，很多人參與ipo，希望能獲得首日20%-30%的漲幅。他們已經停止了損失，所以一旦下跌5%，10%，15%，他們就會拋售。
“之后的情況是，春節的表現遠超預期。利率并沒有像人們擔心的那樣大幅下降。它們仍在歷史高點的10%以內。
“該公司的交易流動性大幅上升。該公司市值已升至近30億美元。這使得它與其他在美國上市的航運公司相比成為了一條大魚。當你把它的估值與同行進行比較時，你會發現它的估值很低。因此，它在估值方面與同行趨同。”
關于2021年zim的前景，giveans說:“第一季度顯然會很強勁，比第四季度好。我認為第二季度的表現將強于人們的預期，這是一個既定事實。幾個月前，人們還擔心第二季度會糟糕透頂。事實并非如此。利率仍然很好。
“當zim公布第一季度收益時，我們預計它會給出修正后的全年指導——我們認為會更高——并且第一季度的資產負債表會比第四季好得多。
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zim的周一早晨與投資者不盡如人意。在午盤交易中，股價一度較上周五收盤下跌15%。當日收盤時，該股下跌5%，交易量是平均水平的兩倍多。
年度合同費率飆升
zimm首席執行官伊萊?格利克曼(eli glickman)在電話會議上證實:“長期合同的簽訂時間比往年早得多。”“到今天為止，我們簽署的合同是去年同期的5倍。zim并不打算降低其現貨市場敞口的比例，這意味著其面向合約客戶的檔位將比2020年售罄得更快。
glickman透露，最近談判的合同價格比去年談判的價格高出50%左右。杰富瑞(jefferies)分析師吉文斯(randy giveans)在一份客戶報告中寫道，zim預計未來幾周合約利率將進一步走高。
與其他一些班輪公司高管相比，zim似乎更看好美國進口熱潮的持續時間。格利克曼說:“我們預計2021年全年的進口水平將保持較高水平，只是為了將零售庫存恢復到疫情爆發前的水平。”
該公司首席財務官xavier destriau表示，在最初的大流行中斷之后，該公司的產量將持續增長。更大的問題是，對該行業新常態的預期是什么， destriau說。“我們認為covid-19是電子商務趨勢的加速器。我們認為，消費者的消費行為仍將非常傾向于電子商務。我們預計(消費者需求)不會出現任何崩潰。”
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zimm報告稱，2020年第四季度凈利潤為3.664億美元，而2019年第四季度為120萬美元。
2020年全年，該公司公布了利息、稅項、折舊及攤銷前的調整利潤(ebitda) 10.36億美元。該公司剛剛發布的2021年業績指引稱，調整后的息稅折舊攤銷前利潤為14億- 16億美元，同比增長35%-54%。
周一，giveans將zim的一年目標價從每股30美元上調至35美元。clarksons platou securities的分析師奧馬爾?諾克塔(omar nokta)則更進一步，將目標價從每股30美元上調至38美元。
2020年全年，zim的吞吐量增長了1%，達到284萬標準箱。該公司的費率上漲了22%，至每teu 1229美元。據giveans說，zim預計今年的運量將增長20%，運費將增長15%。
不利的一面是，租賃費率也在飆升，這將部分抵消該公司從運費中獲得的收益。與其擁有一半左右船只的同行不同，zim幾乎包租了整個船隊。
租賃市場的挑戰
alphaliner最近幾周報道了一些昂貴的租賃合同:zim以每天3.55萬美元的價格租賃了2014年建造、5071 teu的sea dream游艇，租期三年;2004年建成的4,311 teu的deva，租期兩年，每天30,750美元;2013年建造的6,811 teu kea，為期三年，每天3.85萬美元。
與此同時，津巴布韋航空公司在其關鍵的亞洲-東海岸航線上面臨租船挑戰。該公司擁有從atlas公司(紐約證券交易所代碼:atco)的分部西斯班(seaspan)提供的新造噸位長期租約。但這些飛船要到2023年2月才能開始交貨。
zim從costamare(紐約證交所代碼:cmre)租用了四艘2016年和2017年建造、11010 teu的船舶，處理亞洲-東海岸的貨物:akritas角、tainaro角、kortia角和sonio角。zim在1年半的時間里每天支付34,750美元到38,000美元。
costamare透露，msc以每天33000美元的價格租走了這四艘船，租期為10年。從本月到10月，四方會談將由辛重新交付。
“如果目前的大噸位供應短缺在未來幾個月持續下去，目前還不清楚zim將如何替代其網絡上的這些船只，”alphaliner在消息傳出時評論道。
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“之后的情況是，春節的表現遠超預期。利率并沒有像人們擔心的那樣大幅下降。它們仍在歷史高點的10%以內。
“該公司的交易流動性大幅上升。該公司市值已升至近30億美元。這使得它與其他在美國上市的航運公司相比成為了一條大魚。當你把它的估值與同行進行比較時，你會發現它的估值很低。因此，它在估值方面與同行趨同。”
關于2021年zim的前景，giveans說:“第一季度顯然會很強勁，比第四季度好。我認為第二季度的表現將強于人們的預期，這是一個既定事實。幾個月前，人們還擔心第二季度會糟糕透頂。事實并非如此。利率仍然很好。
“當zim公布第一季度收益時，我們預計它會給出修正后的全年指導——我們認為會更高——并且第一季度的資產負債表會比第四季好得多。
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